中LOL比赛赌注平台国电信用时5个多月“回A”历程

LOL比赛赌注平台随着柯瑞文董事长和中国电信总经理李政茂的敲钟，中国电信完成了历时五个多月的“重返A”过程的最后一步。开盘后，中国电信高开4.79元/股，但一度回落至4.58元/股，比4.53的发行价高不了多少元/股，走到了突破的边缘。不过，股价快速上涨，达到5.27元/股，涨幅超过16%，并引发。中午收市时，股价报5.39元/股，涨幅18.98%。一些投资者担心的“突破”风险现在似乎已经解除。

8月20日，中国电信A股IPO如期进行。对于此前已在港股上市的中国电信而言，此次回归A股，意味着其完成了“A+H”股的二级市场布局。据中国电信此前披露，此次上市拟筹资544亿元，成为A股市场第五大份额，仅次于、、、和。

招股书显示，本次募集资金的主要用途为5G工业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目、技术创新研发项目。自2019年5G商用牌照发放以来，三大运营商并未享受到太多5G红利中国石油上市股票承销商名称，相应的网络建设和应用开发的资本支出构成了不小的压力。在“A+H”双上市的条件下，中国电信回归A的成功，以及持续回归A的影响，对运营商竞争格局和A股市场的影响将逐步解除。

LOL比赛赌注平台十余年来最高A股IPO募资 中国移动回归A股也提上日程

中国电信此次A股上市募资544亿元，也超过了去年IPO募资的532亿元，成为近十年（准确地说是11年）A股IPO募资额最高的一次。

公开资料显示，中国电信本次A股IPO拟公开发行股票数量不超过1.03.96亿股，发行股数占比不超过11.发行后（超额配股权行使前）公司总股本的38%。发行人授予联席主承销商及不超过首次发行金额15.00%的超额配售选择权。若该权利充分行使，发行股份总数将扩大至1.19.5亿股，约占发行后总股本的12.87%。

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“超额配股权”，还有一个普通股东比较熟悉的名字——“绿鞋”。该机制意味着，自股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票，或要求将发行人股票分配至订阅申请的超额提供部分。投资者。

通过“绿鞋”机制，中国电信可以更灵活地控制发行规模，稳定股价。考虑到中国电信重回A股上市无疑是“大船下水”，这一机制的出台也体现了中国电信的审慎态度。此前，中芯国际重回科创板，也引入了“绿鞋”机制。

LOL比赛赌注平台经初步询价，中国电信确定的发行价为4.53元/股，对应2020年摊薄市盈率为20.18倍。这远高于中国电信在香港联交所7.57 的市盈率(TTM)。但最新估计，中国电信2021-2023年为4301.16/4750.90/5265.48亿，EPS（每股收益）< @0.28、0.32和0.35元，当前股价对应的PE分别为8倍、8倍和7倍，第一覆盖给予a “买入”评级。

回到A后，中国电信也成为了三大基础公司之一。继中国联通之后，第二家在境内外同时上市的公司。“从4月份提交上市申请到7月22日会议到发行阶段，仅用了4个月时间，体现了资本市场的支持和关注。” 日前发布的研报指出，中国电信回归A股不仅将大幅提升通信行业市值，机构配置占比有望提升，这意味着运营商已进入“云化”新时代-网络集成”来自“管道基础设施”。华安证券也表示看好中国电信的重估

三大运营商中最大的中国移动也于8月18日在港交所表示，根据中国相关法律法规，公司A股招股说明书已于2021年8月18日在中国境内发布。证监会网站做了预先披露。

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募集资金用途方面，扣除发行成本后，中国移动将用于5G精品网络建设项目、新型云资源基础设施建设项目、千兆智能家居建设项目、智能中台建设项目、新一代信息技术。研发和数字智能生态建设项目。

回到A让投资者和消费者不再分离，同时为5G投资补充弹药

“三大运营商此前市值被严重低估，现有上市渠道基本失去了进一步融资的能力。中国电信此次重回A股，股价市盈率仍高于目前港股市盈率中国石油上市股票承销商名称，金额也相当大，将为中国电信的5G建设带来充裕的资金。” 通信行业资深人士马继华告诉

葛奇，盘古智库学术委员会副秘书长、数字经济研究院学术委员会委员兼秘书长，先后任职于中国移动和GSMA。他还告诉

同时，葛奇还指出，电信和移动公司都是巨头型公司，它们重返A股上市也将对A股产生一定的压力。

尽管如此中国石油上市股票承销商名称，外部环境的变化也在推动运营商重返A股。2020年12月31日，纽约证券交易所宣布，根据美国总统的行政命令，将启动三大运营商的美国存托股票（ADS）退市程序。几经反复，终于在今年 5 月尘埃落定：纽交所维持对三大运营商存托股票退市的决定。

虽然美国三大运营商的美国存托股占其总发行股份的比例非常低，但退市本身对股价的影响有限。然而，正如中国电信在其招股说明书中所述，上述事件或任何进一步的发展可能会影响投资者对公司的情绪，从而对公司美国存托股票和H股的交易价格和流动性产生不利影响。美国政策也将禁止美国人通过其他跨境交易交易和持有公司A股，这可能对公司未来A股交易价格和流动性产生不利影响。

在外部环境发生变化的背景下，运营商公司重返A股上市也将为企业带来新的融资机会，将美国不公平监管政策的影响降到最低。

运营商竞争环境严峻，中国电信业绩可圈可点

更大的挑战来自运营商的运营环境。“随着中国数字经济规模不断扩大，新技术、新服务、新商业模式不断涌现，传统行业边界逐渐弱化，跨行业竞争也在加剧。” 中国电信在其A股招股书中写道，未来公司面临的竞争环境将更加复杂，这将给公司的经营带来新的挑战。

这不是中国电信一个人面临的问题。作为电信运营商主要收入来源的移动业务面临用户饱和、ARPU（每用户平均月收入）持续下滑的挑战。据工信部统计，2018年全国手机用户净增1.49亿，2019年仅净增3525万，其中2020年实现净减728万。急剧下降，2020年出现负增长。

2019年11月下旬正式上线的“携号转网”服务，允许用户在保留原有手机号码的前提下更换运营商，也助长了运营商之间的存量竞争。

但从过去一年左右用户的增减情况来看，中国电信在移动用户开发方面的表现可以说是可圈可点。虽然外界无法得知“携号转网”中三大运营商的具体号码，但中国电信在招股书中披露，报告期内，公司用户携号转网量持续高于带出量、维持净引入用户数、“携号转网”政策对公司持续盈利能力不产生重大不利影响。

根据三大运营商公布的运营数据，截至今年6月，中国电信移动用户总数已达到3.62亿，超过中国联通的3.1亿，2021年移动用户规模将达到3.1亿中国石油上市股票承销商名称，上半年净增1147万。同期，移动用户仅增长464.5万，中国移动移动用户仅增长358.8万。受疫情影响最严重的2020年，中国移动移动用户数减少835.9万，而中国联通移动用户数减少1266万，而移动用户数减少。中国电信也增加了1545万户。

营收方面，根据中国电信前不久发布的半年报，公司上半年实现营业收入2192亿元，同比增长13. 1%。归属于公司的利润为人民币177亿元，同比增长27.2%，剔除一次性税后收益后同比增长17%出售子公司。同期，公司移动通信服务用户规模和价值均有所提升，移动用户达到3.62亿，净增1147万，5G套餐用户达到1.31亿，渗透率达到36.2%，“继续领跑行业平均水平”。

对于公司重返A股上市，中国电信在财报中表示，未来公司将以A股上市为契机，加大市场化约束和激励机制的落实力度，用资本和生态进一步整合云网络、边缘、用户、人才等资源。

5G建设资金急需，建设进度加快，但前景仍不明朗

收入和利润总体稳定，增长前景有限。这些是三大运营商经营状况的共同特点。唯一可能的变量 5G 尚未显示其影响。在给运营商带来移动ARPU上升和政企业务突破的长远利益之前，首先给运营商带来了很大的成本压力。

公开资料显示，中国电信2020年资本支出预算为850亿元，其中5G投资占比过半，达到453亿元。中国移动和中国联通的5G投资也分别达到1000亿元和350亿元，也超过了整体预算的一半。

尽管公开口径，但三大运营商并没有过多强调5G的成本。不过，5G投资带来的支出压力是业界的共识。今年7月25日下午，在工信部在广东东莞召开的5G产业应用规模化发展现场会议上，中国电信总经理李政茂坦言向工信部有关领导汇报工作。在发展过程中，中国电信也感受到5G网络建设投资和运营成本压力较大、行业标准体系不完善、5G应用商业模式不够清晰等问题和不足。

A股上市带来的544亿元融资，足以覆盖中国电信一年多的5G支出，对中国电信减轻财务压力大有裨益。同样在本次现场会议上，李政茂表示，截至今年7月底，中国电信与中国联通的5G共享基站数量已达47.8万个。室外5G信号基本连续覆盖，一般县镇重点覆盖。预计到今年年底，5G共享基站规模将超过70万个。这与中国移动的建设规划基本一致。5G时代，共建共享，中国电信和中国联通第一次拥有了“摔跤”的实力

LOL比赛赌注平台不过，正如中国电信在招股书中所说中国石油上市股票承销商名称，目前5G发展还处于大规模商用的初期，应用场景还有待进一步丰富，商业模式有待进一步探索，还有5G发展和运营的不确定性，包括5G产品和服务的竞争力、5G终端供应和定价、5G SA产业链发展、供应商5G设备供应能力、未来5G技术应用场景等。“如果公司未能采取有效措施应对上述不确定性，可能会对公司的经营财务状况或经营产生不利影响。”